Fitch, Türk leasing ve faktoring sektöründe varlık kalitesi risklerine dikkat çekti
Fitch Ratings, Türkiye'deki leasing ve faktoring şirketlerinde 2026 ve 2027 yıllarında varlık kalitesi risklerinin artabileceği uyarısında bulundu. Yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle kârlılık marjlarının da baskı altında kalabileceği belirtildi.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türk finansal kiralama (leasing) ve faktoring sektörlerine ilişkin yeni değerlendirmesini yayımladı. Kuruluş, her iki sektörde de 2026 ve 2027 yıllarında varlık kalitesi risklerinin artabileceğini, yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle kârlılık marjlarının baskı altında kalabileceğini bildirdi.
Fitch, gelişmekte olan Avrupa'daki finansman ve kiralama şirketlerinin sektör görünümünü haziran ayında "kötüleşen" olarak revize etmişti. Bu değerlendirmede yavaşlayan küresel büyüme, kalıcı enflasyon, yüksek finansman maliyetleri ve özellikle KOBİ'lerin ödeme kapasitesine ilişkin riskler etkili olmuştu.
Fitch'e göre Türkiye'de son dönemde yaşanan piyasa dalgalanmalarının leasing ve faktoring şirketleri üzerindeki doğrudan etkisi sınırlı kaldı. Leasing şirketlerinin menkul kıymet varlıklarının sınırlı olması ve yerleşik fonlama kaynaklarına erişimi, doğrudan piyasa risklerini azaltan unsurlar olarak gösterildi. Banka iştiraki olan faktoring şirketlerinin ise ana ortaklarından aldıkları destek ve istikrarlı finansman kanalları sayesinde avantajlı konumda olduğu belirtildi.
Buna karşın Fitch, finansal koşullardaki sıkılaşmanın borçluların ödeme gücünü zayıflatarak şirketlerin varlık kalitesini olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulundu. Türk lirası faizlerindeki yükseliş ve kredi temerrüt takası (CDS) primlerindeki genişlemenin de fonlama maliyetlerini artırabileceği ifade edildi.
Leasing sektöründe yeni iş hacmi, 2026'nın ilk yarısında dolar bazında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48 arttı. Ancak yeni işlemlerin yüzde 38'ini sat ve geri kirala yöntemi oluşturdu. Fitch, bu işlemlerin yeni yatırımlardan çok işletme sermayesi ihtiyacının öne çıktığına işaret ettiğini, ayrıca ticari gayrimenkul değerlemeleri ve varlıkların kalan değerine ilişkin riskleri artırdığını belirtti.
Leasing sektöründe takipteki alacak oranı yüzde 1,9'a geriledi. Fitch, bu oranın 2026 ve 2027 yıl sonları itibarıyla kademeli olarak yükselmesini bekliyor. Sektörde ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 30 seviyesinde gerçekleşirken, temel faaliyetlerden elde edilen kâr marjlarında daralma öngörülüyor. Kaldıraç oranı ise 2025 sonundaki 3,8 kattan 4,9 kata yükseldi.
Faktoring sektörünün işlem hacmi, 2026'nın ilk yarısında yıllık yüzde 33 artarak 1,1 trilyon liraya ulaştı. Fitch, yılın tamamında yüzde 32 büyüme beklediğini, ancak bu artışın enflasyonla paralel seyretmesi nedeniyle sektörün reel büyümesinin yatay kalacağını tahmin ettiğini açıkladı. Faktoring sektöründe takipteki alacak oranı yüzde 2,3 olarak gerçekleşti; yeni takibe düşen alacaklar ile kredi karşılık giderleri yüksek seviyelerini koruyor.
Fitch'in raporuna göre faktoring sektöründe ortalama aktif kârlılığı, 2025 yılındaki yüzde 8,1 seviyesinden yüzde 6,4'e düştü. Kaldıraç oranı 4,1 kata yükselmesine rağmen ılımlı seviyesini korudu.
Kuruluşun değerlendirmesine göre, leasing ve faktoring sektörlerinde işlem hacimleri büyümeye devam etse de yüksek finansman maliyetleri, borçluların ödeme performansı ve kâr marjlarındaki daralma önümüzdeki dönemin temel riskleri olacak.
Kaynak: Dünya